备受热议的养老金入市问题尘埃落定。全国社保基金理事会3月20号发布消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首次。据悉，全国社保基金理事会和广东省政府于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。社保基金理事会称，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

　　《养老金入市，叫好更要叫座》：让养老金入市，主要基于两方面考虑：一是大量养老金的沉淀与积压，短期内发挥不了作用，与其固守封闭不如投入市场化运作；二是养老金即便不投资运营也未必能保值增值，据中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文介绍，目前社保基金投资受到种种限制，收益率大大低于通货膨胀率，造成了巨额的福利亏损。在此背景下，养老金入市就显得很有必要。从国际大环境来看，在一些发达国家的资本市场，养老金发挥了中流砥柱的作用，被称作股市的稳定器，实现了较好的保值增值。此外，从长远来看，养老金入市也是大势所趋，可以拓宽养老金的投资渠道，有助于证券市场长期稳定发展。

　　《别把“养老金入市”想象成洪水猛兽》：当然，我们也须看到，养老金是百姓的养命钱。养老金入市属于市场化运作，潜伏着巨大的风险和诸多不稳定因素，一旦养老金入市后被套牢或大跌，造成的损失无法估计，因此必须慎之又慎。首先必须确保养老金入市的“利好”让民众看得见摸得着，享受到实实在在的益处；其次必须确保养老金入市的安全系数，并建立公开透明的监督机制，在叫好的同时更要叫座，赢得民众的支持，养老金入市才能走得更好更远。

　　“养老金入市”果真会成为洪水猛兽吗？这个问题其实取决于两个层面的考量：首先，“养老金入市”是否等于“养老金入股市”？从广东的思路看，答案是否定的。比如美国，由于采取最保守的投资限制和策略，美国超过2.4万亿美元的社会养老保险基金甚至在2008年还能获得超过5%的投资收益。其次，就广东的实践看，全国社保基金理事会和广东省政府签订了委托投资协议，作为一种社保投资试验，在政策层面的谨慎度显见，这点与散户粗放型的理财选择显然不可同日而语。因此，“入市”过程本身也为市场治理提供了很好的契机。

　　当然，“养老金入市”也不是没有值得操心的地方。譬如巨额资金对资本市场的秩序会不会形成冲击？这种“入市”方式如何不对其他投资主体不构成事实上的不公平竞争？事实上，养老金入市的另一个前提还得坐实个人账户，否则个人收益权似乎也难以保障。谨慎不等于不作为，改变也总比不变的强。在增量思维下，既确保救命钱的安全，又拓宽养老金的收益面，这已经是迫在眉睫的问题。[2]

　　《养老金入市，是步步为营还是步步惊心》：笔者以为，如果养老金入市是基于保值增值的目的值得肯定，但如果是出于撬动股市的目的，显然缴纳人不答应。虽然国务院批准了广东试点养老金入市，但不等于有关部门就可以漠视缴纳人的意见。因此，有关部门应尽快拿出具体试点方案，从市场、制度等角度来说服缴纳人，补上“征求民意”这个程序。只有程序合理，才能减少反对意见，从少数人“狂欢”变成多数人理性支持。

　　《养老金入市能否趟出一条改革新路》：让养老金保值增值，没有保赚不赔的财道，就得投资。投资就有风险，收益与风险成正比，收益越大，风险越大。从这个意义上讲，让养老金入市，无论进入哪个领域，既是必然的选择，又要有承受风险的准备。从欧美市场的经验来看，养老金投入股市20~30年，一般收益率能够超过7%。如前所述，养老金是老百姓的保命钱，我们还是祈求相关部门最大限度地降低风险，避免“鸡飞蛋打”。如，一旦让养老金入“股市”，赶快出台根治股市顽疾的举措，让股市成熟起来；让运营养老金的机构规范化，少交学费；如果入市的资本市场“短板”没补齐，不妨放慢脚步，冷静观察，等等。

　　话又说回来，这次让养老金入市主要投资有固定收益的产品，风险小，收益不低于同期银行定期存款利息，意味着即使入股市，投资的部分也很少。我们还能奢望什么呢？

　　实现养老金的保值增值可谓深化社会保障改革所回避不了的“硬骨头”，不可能尽善尽美，如果怕这怕那、趑趄不前，就可能让危机跑到改革前面，酿成更大危机。既如此，我们就得义无反顾地迈入攻坚克难的深水区，在探索中前行。愿社保运营千亿养老金入市，能趟出一条改革的新路来。

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