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对造假“零容忍”,重构监审关系
受访专家表示,我国证券市场造假之所以屡禁不止,处罚力度过小、违规成本太低是重要原因。除了对粉饰报表、造假上市的公司及其高管严惩不贷,对于保荐人等中介机构也要加大处罚力度,让其付出无法承受的代价,才能还证券市场清明,还投资者信心。
纵观一系列上市公司造假案例,对保荐机构及保荐代表人的处罚可谓蜻蜓点水、隔靴搔痒。如在绿大地造假案中,两位保荐代表人只是被深圳证券交易所通报批评;在胜景山河事件中,相关保荐代表人被撤销资格,但对保荐机构平安证券只是出具了警示函。
保荐制度没有发挥应有的作用,还与当前形成的“单边激励”机制相关。董登新表示,在公司上市的过程中,保荐人既是上市辅导机构,又是保荐机构,更是承销机构,保荐人身兼数职,只要企业顺利过会、成功上市,券商就能大把数钱。因此,保荐人无法做到真正中立地“保”与“荐”。
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为,对于上市公司造假案中相关中介机构的处罚可以借鉴香港的做法,哪怕并没有证据表明是主观协同造假,只要是没有尽到保荐责任,都应该重重处罚,以儆效尤。
专家还指出,未来应理顺公司上市过程中“监”和“审”的关系,让监管机构、中介机构以及证券交易所在其中承担相应的权责。
刘纪鹏认为,中国资本市场强调审批的环节太多,市场准入门槛高,而一旦进入市场后对行为、过程的监管就缺失了。这种重审批、轻监管,重“选美”、轻抓“坏人”的思路必须改变。
东方证券投资银行业务总部执行总经理魏浣忠表示,我国上市制度应该更开放一点,把审批权放到交易所,可以让中介机构来更多地把握上市公司质量,这实际上也是给了中介机构更多的责任和压力。
“但这必须要有相应的退市制度和完备的法律。对于包装上市、业绩变脸等违法行为,要严厉予以打击,在退市的同时追究相关机构的责任包括刑事责任。只有这样,这些中介机构才不会随便乱来。”魏浣忠说。
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